21世纪经济报道记者雷若馨深圳报道恒利决策
近日，影石创新发布三季报。其前三季度的研发投入已经超过10亿元，这比去年全年赚到的钱还多——2024年，影石净利润为9.95亿元。
影石创新于今年6月11日上市科创板。科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，尤其聚焦科技创新特征明显、核心技术突出且具有稳定商业模式的企业。
“硬科技”含量极高的科创板，在研发上可谓是藏龙卧虎。
据21世纪经济报道记者不完全统计：截至10月29日，35家符合“去年归母净利>5亿、已披露今年三季报”的创业板公司中，共有10家前三季度研发投入超去年全年净利润；22家研发占营收比超10%，其中9家超20%。
电子、医药生物“大手笔”投研发
在35家公司中，前三季度研发投入金额前五分别为海光信息（688041.SH）、中微公司（688012.SH）、传音控股（688036.SH）、联影医疗（688271.SH）、百利天恒（688506.SH）。前3家企业均属于电子行业，其中2家为半导体芯片领域企业，涉及芯片设计、制造环节。
目前来看恒利决策，海光信息是35家公司中最大的“研发土豪”。今年前三季度，其研发投入高达29.35亿元，占营收的30.92%。
公开资料显示，海光信息是国内高端处理器领域同时拥有高性能CPU和DCU的芯片设计公司，产品线覆盖通用计算和AI计算，广泛应用于电信、金融、互联网、人工智能、商业计算等领域。
从业绩来看，海光信息的营收与利润均在高速增长。受益于国内大模型和AI应用的发展，AI算力需求爆发，海光信息的营收从2020年的10.22亿元增长至2025年三季报的94.90亿元，不到五年时间，规模扩张了超过9倍。今年前三季度，其归母净利润达19.61亿元，超过了去年全年。
科创板针对未盈利企业设立科创成长层，允许符合“技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大”但暂未盈利的企业上市，通过注册制简化审核流程。因此，聚集了不少研发周期长的行业新秀。
其中，医药生物是典型的长周期、慢回报。而创新药研发“10年时间、10亿投入、10%成功率”的“三10”定律在百利天恒身上得到充分体现。
百利天恒是一家集药品研发、生产与营销为一体的现代生物医药企业。公司业务涵盖化药制剂、中成药制剂以及创新生物药领域，具备从小分子化学药到大分子生物药及抗体偶联药物（ADC药物）的全系列药物研究开发生产能力。
今年前三季度，其研发投入为17.72亿元，同比激增90.23%，占其营收比例高达85.79%。
但百利天恒目前的营收几乎完全依赖于一次性授权收入，自身主营业务造血能力不足导致波动极大。今年前三季度，百利天恒实现营收20.66亿元，同比下降63.52%，归母净利润亏损4.95亿元。
芯片行业 “All in”式投入
以去年净利润为对比，晶合集成（688249.SH）、中微公司、海光信息、联影医疗等10家企业的研发投入均已超过去年全年的归母净利润，堪称“All in”式的投入。其中，7家公司为电子行业，且多聚焦于集成电路、芯片设计、半导体设备。
以晶合集成为例，其前三季度研发投入为10.79亿元，是去年全年净利润的2倍多。资料显示，晶合集成专注于半导体晶圆生产代工服务，已实现显示驱动芯片（DDIC）、CMOS图像传感器(CIS)、微控制器(MCU)等平台各类产品量产，可提供150-40纳米不同制程工艺。
中微公司、屹唐股份等半导体设备厂商，也在全力投入研发。今年前三季度，中微公司的研发投入达25.23亿元，是其去年全年净利润的156%。据了解，其薄膜设备成功打破海外垄断，设备性能达到国际领先水平，LPCVD和ALD等产品收入暴增。报告期内，中微公司营收、净利润均实现两位数增长。
在数字芯片设计领域，除了登顶研发金额第一的海光信息，复旦微电、晶晨股份也同样投入了超过去年全年净利润的研发金额。
复旦微电是国内最早推出亿门级FPGA产品的厂商。其产品线涵盖安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片、集成电路测试服务等产品，广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。
晶晨股份则聚焦于具备高系统复杂性和多维度迭加技术的系统级SoC芯片，已深耕SoC芯片设计30年。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年相关收入计，晶晨股份是国内最大的家庭智能终端SoC芯片厂商。
“十五五”规划建议提出，要持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署，聚力开发新的模型算法、高端算力芯片。分析人士表示恒利决策，科创板本身带有高研发投入的属性，在全球半导体产业弱复苏与国产替代加速的双重背景下，这些分布于关键环节的“硬科技”公司正全力以赴，加速实现产业链自主可控。
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